アジアンペイントの株価は第2四半期失敗で下落幅拡大、アナリストは慎重に

第２・四半期利益が予想を下回り、アナリストが慎重になったことを受け、金曜日、アジアン・ペイントの株価は損失を拡大した。

取引所への提出書類によると、インド最大の塗料メーカーの７～９月期の純利益は３１％増の７億８２７１万ルピーとなった。 価格上昇はモンスーンの長期化と投入コストの上昇を相殺するには十分ではなかった。

しかしその後、純利益は10億1693万ルピーから23％減少した。

売上高は推定89億620万ルピーに対し、19％増の84億5760万ルピーとなった。

営業利益は36%増の12億2,770万ルピーとなった。 アナリストはそれを15億7,410万ルピーと予想していた。

利益率は12.7％から14.5％に拡大した。 前四半期ベースでは、高額材料在庫の消化により減益となった。 アナリストらはこの指標を17.7%と予想していた。

粗利益率は前四半期比 200 ベーシス ポイント低下し、35.7% となりました。

営業利益率は、粗利益率の低さ、人件費およびその他の経費の増加により、前四半期比で 356 ベーシス ポイント減少しました。

国内装飾塗料の販売量は、7月から8月にかけて外装塗料の需要が低迷したにもかかわらず、前年比10％増加した。

需要という点では地方が都市部を上回っている。 同社は、消費者が高級品から経済的なものへと下降傾向にあるため、製品構成の悪化を目の当たりにしました。

経営陣は、投入コストの修正と価格上昇により、23年度第4四半期の粗利益率が39～40％に達すると予想している。

しかしアナリストらは、アジアンペイントが計画している白色セメントと酢酸ビニルエチレンエマルジョン（VAE）および酢酸ビニルモノマー（VAM）生産の後方統合への投資に賭けており、これにより輸入依存が減り、利益率が向上し、接着剤分野で積極化するだろう。

同社は、クリスマスシーズンと今後の結婚式シーズン中の消費者心理の高まりにより、第3四半期と第4四半期の需要が改善すると予想している。 しかし、不確実な地政学的環境とドル高が戦利品となる可能性がある。

金曜日午前10時59分の時点で、アジアンペイントの株価は1.01％安で取引されている一方、NSEではニフティ50は0.37％上昇した。

ブルームバーグのデータによると、同社を追跡しているアナリスト41人のうち、18人が「買い」を維持し、12人が「ホールド」を示唆し、11人が「売り」を推奨している。 12 か月の目標株価の平均は 6% の上昇を意味します。

Asian Paints の 2023 年度第 2 四半期業績についてアナリストが述べたことは次のとおりです。

目標株価は1株当たり3,200ルピーで「ホールド」格付けを維持し、1.8％の上昇の可能性を示唆している。

同証券会社は、アジアン・ペイントの後方統合への投資は、節約によって全体の営業利益率が200ベーシス・ポイント向上する場合にのみEVAが増加する可能性が高いと考えている。

後方統合は有限の RoCE 活動であると考えられていますが、小規模で組織化されていないプレーヤーのほとんどは後方統合に投資できません。 これにより、アジアンペイントは競争力のある価格とより優れた製品品質を消費者に提供できるようになり、市場シェアの維持または向上に役立つはずです（DCFの増加）。

この投資により、グラシムやJSWペイントなどの豊富な資金を持つ大手参入企業との競争力も向上するだろう。

都市部の回復が予想を下回っていることと、新たなカテゴリーにおける実行上の潜在的な課題が主要なリスクとなっている。

原油価格の高騰とインド・ルピーの下落により投入コストが上昇すると、価格変動の遅れにより短期的に利益率が圧迫される可能性がある。

目標価格は1個あたり3795ルピーで「買い」を維持し、18.6％の上昇の可能性を示唆している。

高価格の在庫と製品構成が期待外れの利益率をもたらす一因となったが、下半期はおそらく改善されるだろう。

需要成長の原動力はそのままですが、クリスマスシーズン初期を織り込む必要があり、これが 2023 年度第 3 四半期の成長に影響を与える可能性があります。

2023年度第2四半期の未達とルピー安を織り込み、2023年度E/24年度利益予想を6.8％/4.1％引き下げる。

モンスーン後の建設業の復活により、企業間プロジェクトも好調に推移すると予想されます。

家庭装飾向けに大規模な計画を立てて接着剤が参入することは、さらなる成長のきっかけとなります。